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瑞幸交出 2025 年景绩单，

营收利润双增长

瑞幸咖啡又交出了一份号称亮眼的年度成绩单，完竣了营收、利润、门店范围的三重冲破。

数据显现，其全年总净收入为 492.88 亿元，同比增长 43.0%；净利润为 36 亿元，同比增长 21.6%。

门店膨胀是瑞幸 2025 年营收增长的中枢原因之一。终端 2025 年 12 月 31 日，瑞幸咖啡门店总额达 31048 家，全年净增门店 8708 家。天然门店增速有所放缓，但仍处于行业高位。

瑞幸的门店主要包含自营与联营两种口头：自营门店 20144 家，主要布局在一二线城市中枢商圈、写字楼等高频消耗场景，是瑞幸利润的中枢孝顺者，2025 年自营门店收入达 362.43 亿元，同比增长 41.6%；联营门店 10744 家，主要渗入三四线城市及下千里阛阓，凭借" 0 加盟费 + 梯度分红"的口头快速霸占空缺阛阓，全年联营门店收入增速接近 50%，成为营收增长的迫切增量。

在外洋阛阓方面，瑞幸继承了二满三平的开店节律，四季度净增 42 家，门店总额达到 160 家，包括新加坡自营门店 81 家、好意思国自营门店 9 家、马来西亚加盟门店 70 家。

值得在意的是，2025 年四季度，瑞幸启动堕入了"增收不增利"的境况。

在第四季度，瑞幸总净收入同比增长 32.9% 至 127.77 亿元，联营门店收入为 28.47 亿元，同比增长 39.2%。但净利润同比下滑 39% 至 5.18 亿元，GAAP 营业利润率较 2024 年同时下滑 4.1 个百分点。

外卖大战下的"成本逆境"

瑞幸四季度的利润下滑，与外卖大战息息商酌。

瑞幸咖啡纠合首创东谈主、首席现实官郭谨一在功绩会上默示，外卖平台补贴力度在行业淡季清亮减轻，外卖占比虽环比有所着落，但仍处在较高水平。

2025 年第四季度，瑞红运营用度占净收入的比例同比进步 4.1 个百分点，主要由于外卖订单加多导致配送用度上升。

财报显现，四季度配送用度 16.31 亿元，同比暴涨 94.5%；全年配送支拨 68.79 亿元，较 2024 年的 28.21 亿元翻了一倍多。

瑞幸咖啡首席财务官闲隙默示，在第四季度，该公司配送用度增长主要受外卖平台配送订单量大幅加多所驱动。可是，单均配送成本同比有所着落，这反应了瑞幸范围膨胀带来的运营成果进步。

不外，成果的进步也莫得对抗住"成本激流"。

除了外卖订单带来的配送成本高潮，还有范围膨胀激发的刚性成本上行，变成双重挤压，最终导致四季度净利润大幅下滑。

四季度原材料成本同比增长 33.2%，门店房钱及运营成本同比增长 32.8%，两项成本增速均接近营收增速。两类刚性成本重叠高潮的配送用度，变成了 "三重成本压力"，最终导致净利润大幅下滑。

在 2025 年的三季度功绩会上，郭谨一强调，跟着时辰推移，咖啡业务将天然总结以自提为导向的口头，尽管这一行型历程可能需要较永劫辰。

"一是相较于中国现制咖啡的主流价钱带，外卖践约成本占比过高，对单杯订价敏锐度高，单元经济效益欠佳；二是较长的配送时辰可能影响消耗者期待的即时性与咖啡口感体验，并非理思的消耗口头。而瑞幸以自提为中枢的门店口头，简略完竣近乎全消耗场景的密集布局，让咱们尽可能靠近客户——这恰是瑞幸的中枢上风，亦然永恒增长的基石。"

瑞幸四季度的利润承压，不仅是企业本身的阶段性阵痛，更是现时连锁咖啡行业的转型拐点。

此前，行业永恒处于依靠廉价、补贴、门店膨胀的轻视增长阶段，而跟着外卖大战带来的成本高企、范围膨胀的旯旮效力递减，这种轻视增长口头已难以为继。关于瑞幸等连锁咖啡品牌而言，细密化运营、成本管控与盈利质地进步将是接下来的运营要点。

告别 9 块 9 价钱战，

咖啡进入心智争夺时间

2026 年 2 月，库迪咖啡文牍，仅保留特价区的几款产物看护廉价，其他产物收复至 11.9~16.9 元的旧例售价。这也意味着咖啡品类端庄启动告别 9 块 9 时间。

不少消耗者咨嗟，越来越难点到 9 块 9 的咖啡了——不仅是在库迪，凤凰彩票welcome也包括瑞幸等品牌。

2023 年 2 月，库迪以"全场 9.9 元"横空出世，成为咖啡赛谈的强势搅局者，自此拉开了咖啡赛谈价钱战的大幕，瑞幸也重启 9.9 元优惠券行径迎战。

价钱战最径直的影响是利润空间的压缩。"遗患无限"，成本端，咖啡豆暴涨。

受巴西减产、顶点天气和供应链垂危等多方成分影响，纽约期货往来所阿拉比卡咖啡期货价钱，在以前一年累计涨幅高达 170%，一度冲破 335 好意思分 / 磅，是 13 年以来的历史新高。

咖啡豆采购成本直线高潮，给咖啡品类带来了前所未有价钱冲击。

这一冲击正利弊影响着中国的咖啡品类，连内参君常去的咖啡小店王人在纠结是否要加价。关于库迪与瑞幸，这一影响即是 9.9 元咖啡时间的自动驱逐与第四季度利润同比的着落。

《2025 中国城市咖啡发展讲演》显现，2024 年，中国东谈主均咖啡年饮用数进步至 22.24 杯。通过数据不丢丑出，中国消耗者的咖啡消耗已然培养起来。

但跟着 9.9 元咖啡时间的冉冉远去，价钱除外，品牌还能怎样留下客户？这是价钱战技术的命题，亦然咖啡品牌日后势必要濒临的。

咖啡品类正从价钱战转向更细密化的宽泛运营，更高的运营插足是每个品牌势必濒临的，更强烈的竞争依旧在消耗者的心智争夺。

更高的运营成本之下，在新品与 IP 联名的协力下，瑞幸收货了用户数据层面的增长。

第四季度瑞幸月均往来客户数同比增长 26.5%，达 9835 万。全年月均往来客户数同比增长 31.1%，达 9415 万。2025 年全年新增往来客户数超 1.1 亿，终端年末，累计往来客户数冲破 4.5 亿。

这也为日后的品类竞争打下了精良无比的用户基础，品牌也能更好大地对价钱战之后的用户争夺。

又跑出 2 个万店品牌，

范围追赶仍在连续

"公司全年收官进展亮眼，门店范围冲破 3 万大关，累计往来客户数进步 4.5 亿。"濒临 2025 年功绩，瑞幸咖啡纠合首创东谈主、首席现实官郭谨一的总结提到了两个数据，一是用户量，另一是范围。

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瑞幸的第 30000 家门店—— "原产地旗舰店"在深圳开业。终端 2025 年 12 月 31 日，公司门店总额达到 31048 家。第四季度净增门店 1834 家，全年净增门店 8708 家。

瑞幸 2025 年门店拓展会聚在了高线城市优质点位布局和下千里阛阓拓展。

在瑞幸范围决骤的 2025 年，亦然中国咖啡连锁品牌的第二波开店潮。2025 年 11 月 18 日，红运咖世界门店依然达到 10000 家，收效踏进万店品牌。同庚 12 月，依靠与便利店的点位相助，挪瓦咖啡也官宣冲破 10000 家。

自此，中国咖啡有了瑞幸、库迪、红运咖、挪瓦 4 个万店咖啡品牌。

而开店潮也伴跟着咖啡豆价钱的暴涨，背后的成因依旧是范围效利弊品牌产生的积极影响。

一是范围效应能带来更强的品牌影响力，岂论你身在王人市照旧返乡，品牌的无处不在正陆续渗入到消耗者心中。二是营业额的进步与成本的稀释，越开越多的门店正陆续稀释着供应链基建、物流收集开拓的成本。

咖啡品类不休歇的范围追赶，成本将少量点裁汰，产物将有更大的订价空间，品牌也将领有更大的利润空间。

用户与范围，

仍是咖啡赛谈的竞争要点

2025 年咖啡品类的另一大事件，即是星巴克与博裕本钱达成战术相助，两边将设立合伙企业，共同运营星巴克在中国阛阓的零卖业务，两边联手，进一步推动星巴克中国的原土化程度。

对此从业东谈主士解读，这一"往来"，意味着第三空间门店口头在中国的遇冷，阛阓似乎需要更具成果的运营口头。

这一口头的代表品牌即是瑞幸。

咖啡赛谈的竞赛，从名义上看，消驰念智的争夺正从价钱战转向更细密化的运营，品牌的范围追赶仍在连续，供需两头，用户与范围，仍是咖啡品类的竞赛要点。

但更深层的比拼，在系统智商，在成果。

正如瑞幸咖啡董事长黎辉恢复瑞幸的上风时提到的，"我以为还不光是范围的问题，而是统统这个词系统成果的进步。系统成果的陆续优化，实质上就是 2020 年之后公司重塑生意模子统统这个词历程的投射。"

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